彭博新聞社稱，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為，在本周五的貨幣政策會議上，日本央行會按兵不動。但是以后會議上或有的決定，就不那么顯而易見了，分析師們呈現(xiàn)了一系列可能會出現(xiàn)的情景。

自2013年3月上任以來，日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)就以驚異市場聞名，猜出他的下一步舉措是個艱難的挑戰(zhàn)。在最近一次會議上，日本央行仍然保持了貨幣政策立場不變，盡管放棄了最初的、在兩年左右實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的時間框架。

那么未來可能會有哪些貨幣政策推出呢?以下是彭博篩選出來的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測：

加倉ETF，削減債券購買量

這一情景由野村證券給出。Tomo Kinoshita帶領(lǐng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，日本央行可能在2016年4月擴(kuò)大刺激規(guī)模，將每年購買ETF的額度擴(kuò)大一倍至6萬億日元(500億美元)。

與此同時，他們認(rèn)為日本央行將減少日本國債的購買。明年夏天，日本央行的(QQE)削減計(jì)劃將從降低日本購債購買速度開始。疊加的削減將使明年10月的QQE規(guī)模從80萬億日元降至30萬億日元。

嘗試購買地方政府債券

部分分析師認(rèn)為，日本央行會購買地方政府債券。三菱日聯(lián)摩根士丹利證券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yuji Shimanaka預(yù)計(jì)，購買這類債券可有效地表明日本央行“盡其所能”的決心。

東京三菱日聯(lián)銀行策略師Takahiro Sekido表示，隨著日本政府?dāng)U大安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的影響，這類開拓性的舉措有助于日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)重振地方經(jīng)濟(jì)。

堅(jiān)持走老路

另一些分析師認(rèn)為，因?yàn)橄乱徊娇赡苁菙U(kuò)大寬松，日本央行會購買更多的日本國債。參與彭博調(diào)查的36位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有14位認(rèn)為，當(dāng)決定擴(kuò)大寬松時，日本央行會擴(kuò)大債券購買規(guī)模。

自去年10月擴(kuò)大寬松以來，日本央行幾乎購買了日本財(cái)政部新發(fā)行的所有債券。

據(jù)法國巴黎銀行測算，截至2016年底，39%的日本國債將被日本央行持有，而2014年末僅為25%。

通脹目標(biāo)設(shè)在3%?

日本央行追蹤的主要通脹指標(biāo)僅為其目標(biāo)的1/10，參與彭博調(diào)查的36位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中僅2位認(rèn)為，在截至2016年9月的前后6個月中(黑田東彥實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的最新時間框架)，日本央行能夠?qū)崿F(xiàn)其通脹目標(biāo)。

要重振通脹預(yù)期，日本央行可以設(shè)定一個更高、實(shí)現(xiàn)限期更長的通脹目標(biāo)。摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Masaaki Kanno認(rèn)為，日本通脹目標(biāo)可設(shè)定在3%，推遲實(shí)現(xiàn)時間至2018年。

降息

參與彭博調(diào)查的36位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有9位預(yù)計(jì)，在一次擴(kuò)大刺激時，日本央行將下調(diào)對超額儲備金支付的利率。知悉討論情況的知情人士本月告訴彭博，盡管日本央行當(dāng)前并不考慮將超額準(zhǔn)備金利率從0.1%進(jìn)一步下調(diào)，但是這一選擇并未被永久性剔除。

設(shè)定長期債券收益率目標(biāo)

法巴銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryutaro Kono表示，為了壓低利率，日本央行可能會設(shè)置一個長期收益率目標(biāo)。

自2013年4月實(shí)施史無前例的資產(chǎn)購買計(jì)劃以來，十年期日本國債收益率一直在0.195%和1%之間移動，周三下午為0.395%。

削減QQE的時間

參與彭博調(diào)查的36位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有5位預(yù)計(jì)，日本央行最快將在明年削減資產(chǎn)購買;另有5位預(yù)計(jì)為2017年下半年;有13位認(rèn)為，2018年之前不會削減;另有13位表示，任何削減不可預(yù)見。

法巴銀行的Kono表示，2017年9月之后，日本央行將開始討論退出QQE。在Kono看來，到2017年9月，當(dāng)年4月的第二次上調(diào)銷售稅給日本經(jīng)濟(jì)帶來的影響已經(jīng)開始消退。(林建建)