在央行連續(xù)逆回購背景下，節(jié)后首周貨幣市場資金利率先升后降。在9月最新經濟數據公布前，債券市場觀望情緒濃厚，延續(xù)震蕩盤整走勢。

上周，最新的CPI、固定資產投資以及GDP等重要宏觀經濟數據將陸續(xù)公布，引起市場投資者的高度關注，期待為后期債券走勢提供指引。

申銀萬國研究觀點認為，當前債券利率品種機會大于風險，四季度收益率曲線維持穩(wěn)中略降的態(tài)勢是主流，10月份主要體現為“穩(wěn)”，進入11月份后有望轉化到“略降”的狀態(tài)中。

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業(yè)調查中心此前發(fā)布的9月份中國制造業(yè)PMI為49.8%，較上月回升0.6個百分點，為該指數自今年5月份以來首次回升。

中金公司指出，盡管四季度經濟增長和通脹都呈現觸底回升的跡象，但這并不對債市構成明顯的利空，關鍵在于四季度通脹預期有望減弱，其主要原因包括美元企穩(wěn)、極端氣候因素消退、房價反彈動力不足以及信貸增速的小幅回落。

央行12日發(fā)布的統計數據顯示，9月我國新增人民幣貸款6232億元，同比多增1539億元。9月信貸數據雖大致符合預期，但落在預期下限。由于投資者目前心態(tài)較為謹慎，該數據對現券收益率影響有限。

受節(jié)后金融機構存款準備金補繳以及10月財政存款季節(jié)性上繳預期的影響，節(jié)后貨幣市場資金價格迅速上漲，不過央行隨后在公開市場上通過大規(guī)模逆回購注入流動性，推動了資金價格連續(xù)回落。全周資金利率走勢呈現出先升后降的格局。

中國外匯交易中心公布的數據顯示，10月12日，銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報2.4290%，較節(jié)前下跌約86BP，7天品種收報3.2242%，較節(jié)前上漲約17BP。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)亦呈現類似格局。(高立)