一季度周期性行業(yè)基本面有所好轉(zhuǎn)

　　截至4月19日收盤，滬深兩市已有228家上市公司公布了一季報。Wind數(shù)據(jù)顯示，228家公司共計實現(xiàn)營收2840.9億元和凈利潤204.4億元，分別同比增長30%和72%。其中，有180家公司實現(xiàn)凈利潤同比增長。與以往不同，鋼鐵、化工和有色等傳統(tǒng)周期性行業(yè)業(yè)績同比大幅改善。分析人士指出，雖然目前不少周期性行業(yè)基本面有所好轉(zhuǎn)，但需求并未實質(zhì)好轉(zhuǎn)，部分行業(yè)甚至由于利潤回升而重新出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的苗頭，預計從二季度開始，周期性行業(yè)表現(xiàn)將出現(xiàn)分化。

　　低基數(shù)和基本面好轉(zhuǎn)成增長主因

　　在180家凈利潤增長的公司中，有83家公司凈利潤同比增幅在50%以上，58家公司凈利同比增長超過100%，有8家公司凈利同比更是增加10倍以上。目前凈利增速居前的公司主要集中于鋼鐵、造紙、化工等行業(yè)。去年同期的低基數(shù)和2016年下半年開始行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)，是此類公司一季度凈利同比大幅增長的主要原因。

　　乾照光電一季度實現(xiàn)凈利潤4157.3萬元，同比增長7598.9%。公司表示，業(yè)績大幅增長主要是受益于LED市場行情利好變化，芯片產(chǎn)品的市場需求、售價均顯現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢，同時公司紅黃、藍綠芯片產(chǎn)量均有所提升，其中藍綠芯片產(chǎn)量較去年同期增長在1倍以上，其產(chǎn)量的增長伴隨芯片市場經(jīng)濟周期的上行，致使公司營業(yè)收入快速增長。

　　與乾照光電的一枝獨秀不同，鋼鐵和造紙行業(yè)公司則在增速榜上抱團出現(xiàn)。南鋼股份和沙鋼股份目前位列增速榜第二位和第三位，分別實現(xiàn)凈利潤5.49億元和1.07億元，同比增速分別為4830.4%至2555.8%。受去產(chǎn)能政策的提振，一季度各類鋼材價格仍持續(xù)上漲，而主要原料價格則穩(wěn)中有降。除南鋼股份和沙鋼股份外，目前已經(jīng)公布一季度業(yè)績預告的13家鋼企全部預喜，凈利同比增速均超過100%。

　　造紙行業(yè)則受益于人民幣貶值帶來的成本上升和環(huán)保造成的供給減少，自去年三季度以來，多家造紙企業(yè)多次提價。博匯紙業(yè)和山鷹紙業(yè)一季度分別實現(xiàn)凈利潤1.97億元和4.33億元，分別同比增長1768%和615%。不過，并非所有的周期行業(yè)業(yè)績都在改善。建筑材料、電氣設備、農(nóng)林牧漁等行業(yè)相對業(yè)績承壓。

　　部分行業(yè)下游需求未好轉(zhuǎn)

　　盡管不少周期行業(yè)一季度業(yè)績持續(xù)大幅改善，但不少行業(yè)下游需求并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。不少產(chǎn)能過剩行業(yè)開工率迅速回升，導致二季度產(chǎn)品價格出現(xiàn)下滑。

　　受高利潤水平驅(qū)動，163家鋼廠剔除淘汰產(chǎn)能的產(chǎn)能利用率攀升至90.27%，同比增幅創(chuàng)3月以來新高，3月粗鋼產(chǎn)量也創(chuàng)歷史新高。鋼價自3月以來持續(xù)下滑，不少機構預計二季度下游需求缺乏亮點，鋼價將繼續(xù)承壓。因此預計一季度業(yè)績?yōu)楦唿c，二三四季度或環(huán)比下降。

　　目前來看，造紙行業(yè)較樂觀。據(jù)了解，4月至今已近百家紙廠提價，漲幅在100-300元/噸不等，一些紙廠更是多次提價。文化紙方面，晨鳴集團宣布，自4月17日起，上調(diào)文化紙系列產(chǎn)品價格200元/噸。包裝紙方面，近日，又有7家紙廠發(fā)出漲價函，其中，銀河紙業(yè)更是本月第三次上調(diào)同類產(chǎn)品價格。

　　機構人士指出，短期內(nèi)包裝紙市場逐步回暖，價格或出現(xiàn)溫性上漲。在文化紙方面，目前價格雖然處在高位，但上漲趨勢仍在繼續(xù)，同時4-6月的出版教材招投標也將提供市場需求。因此，看好文化紙保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢。（記者 張玉潔）