推動(dòng)聯(lián)想控股上市,或?qū)⑹抢媳鴤髦镜摹笆丈街鳌薄?/p>

　　有消息稱(chēng),聯(lián)想控股有限公司將在6月4日向香港交易所舉行上市聆訊,計(jì)劃發(fā)行規(guī)模不超過(guò)20億美元的首次公開(kāi)募股(IPO)。

　　有媒體援引知情人士的話(huà)稱(chēng),聯(lián)想控股IPO計(jì)劃若獲得批準(zhǔn),將于下周開(kāi)始向投資者進(jìn)行推介,如果反響積極,該公司將在之后的一周啟動(dòng)IPO并接受認(rèn)購(gòu)。這意味著聯(lián)想控股將在本月底前上市,并有望成為今年內(nèi)亞洲地區(qū)最大金額的IPO交易之一。昨日,《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》向聯(lián)想控股核實(shí)此消息,但截至發(fā)稿,官方并未對(duì)此做出回應(yīng)。

　　柳傳志在此前接受采訪時(shí),曾透露聯(lián)想控股將于2014年～2016年整體上市,聯(lián)想控股上市后,過(guò)兩年他就會(huì)全面退休。

　　聯(lián)想控股有多大?

　　從單一IT領(lǐng)域,到多元化擴(kuò)張,再到大型綜合企業(yè),聯(lián)想控股究竟有多大?

　　從歷史來(lái)看,聯(lián)想控股創(chuàng)立于1984年,一直到2000年,它還只是在單一IT領(lǐng)域發(fā)展。

　　2001年,聯(lián)想系企業(yè)組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,聯(lián)想控股成為聯(lián)想集團(tuán)[微博]的母公司及單一大股東;此后,聯(lián)想控股逐漸成長(zhǎng)為一家多元化的投資控股公司,包括“實(shí)業(yè)”和“投資”兩個(gè)板塊。

　　其中,實(shí)業(yè)板塊,是聯(lián)想控股對(duì)某些行業(yè)里的企業(yè)進(jìn)行直接投資,提供增值服務(wù);投資板塊,則是聯(lián)想控股使用自有資金以及業(yè)界其他機(jī)構(gòu)的資金,以旗下兩家獨(dú)立投資公司進(jìn)行運(yùn)營(yíng)與管理,其中一家是專(zhuān)事風(fēng)險(xiǎn)投資的君聯(lián)資本,另外一家是專(zhuān)事股權(quán)投資基金的弘毅投資,待投資周期完畢后,將所投企業(yè)售出后取得回報(bào)。

　　可以看到的是,聯(lián)想控股的戰(zhàn)略投資平臺(tái)涉及IT、房地產(chǎn)、現(xiàn)代服務(wù)、金融服務(wù)、農(nóng)業(yè)食品、化工新材料等幾大領(lǐng)域,成員企業(yè)包括:聯(lián)想集團(tuán)、君聯(lián)資本、弘毅投資、融科智地、神州租車(chē)、拜博口腔、正奇金融等十幾家子公司。

　　而這種“投資+實(shí)業(yè)”的模式,通過(guò)兩個(gè)板塊之間的互動(dòng),既使聯(lián)想控股擁有源源不斷的現(xiàn)金,同時(shí),財(cái)務(wù)性投資也可成為聯(lián)想控股核心資產(chǎn)項(xiàng)目的優(yōu)質(zhì)來(lái)源地之一。

　　有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià),這更像是一種階梯式的拉動(dòng)戰(zhàn)略——聯(lián)想控股通過(guò)投資高利潤(rùn)率的行業(yè),來(lái)拉動(dòng)聯(lián)想集團(tuán)等低利潤(rùn)率的行業(yè),再通過(guò)低利潤(rùn)率行業(yè)的規(guī)模增長(zhǎng),達(dá)到擴(kuò)容。而在投資回報(bào)周期較長(zhǎng)的行業(yè)中,聯(lián)想集團(tuán)等低毛利率但具有規(guī)模效應(yīng)的企業(yè)又能夠?qū)φw業(yè)務(wù)提供支撐。

　　今年4月聯(lián)想控股向港交所提交的材料顯示,聯(lián)想控股的收益從2012年的2263億元人民幣增至2014年的2894億元人民幣,年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.1%。公司的權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)從2012年的22億元人民幣增至2014年的41億元人民幣,年復(fù)合增長(zhǎng)率為34.8%。而公司的總資產(chǎn)從截至2012年12月31日的1979億元人民幣增至截至2014年12月31日的2890億人民幣,年復(fù)合增長(zhǎng)率為20.8%。

　　有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià),聯(lián)想控股多方面投資,包括布局一些熱點(diǎn)領(lǐng)域,對(duì)于未來(lái)上市估值會(huì)有較好的支撐,不管是短期市場(chǎng)概念還是比較長(zhǎng)遠(yuǎn)的價(jià)值投資,都會(huì)形成結(jié)構(gòu)化支撐,特別是如消費(fèi)、健康等,都是未來(lái)投資熱點(diǎn)。“但對(duì)于聯(lián)想控股而言,還將面臨整合挑戰(zhàn),而雖然聯(lián)想控股目前提的是整體上市,但未來(lái)旗下子公司業(yè)務(wù)將擇機(jī)分拆也依然是選項(xiàng)之一。”

　　三個(gè)不確定

　　在聯(lián)想控股內(nèi)部,柳傳志把這次上市比作聯(lián)想向“百年老店”進(jìn)發(fā)的一個(gè)重要的里程碑。

　　在上市前的員工溝通會(huì)上,柳傳志曾坦言,2008年,聯(lián)想控股就提出準(zhǔn)備用6～8年的時(shí)間,在2014～2016年實(shí)現(xiàn)上市。但是中間由于一些原因,使得公司的發(fā)展耽誤了一年。2009年又正趕上金融風(fēng)暴波及IT產(chǎn)業(yè),那一整年的時(shí)間,柳傳志把自己主要的精力放在了聯(lián)想集團(tuán),因此聯(lián)想控股上市工作實(shí)際啟動(dòng)是從2010年開(kāi)始的。

　　他提到,在這個(gè)過(guò)程中,聯(lián)想曾經(jīng)犯了一個(gè)主要的錯(cuò)誤,就是由于時(shí)間緊,把“磨刀”的時(shí)間減少了,例如在業(yè)務(wù)布局的時(shí)候,過(guò)于著急,打的是遭遇戰(zhàn),沒(méi)有把某些地方吃透;另外戰(zhàn)略投資部本身沒(méi)有形成足夠力量,因?yàn)樯鲜械臅r(shí)間定了,就必須要在這之前把項(xiàng)目投出去,這樣到時(shí)候才能結(jié)出果實(shí)。

　　他也同時(shí)透露了聯(lián)想控股上市后的主要戰(zhàn)略路線、未來(lái)的挑戰(zhàn)等關(guān)鍵信息。

　　其中,聯(lián)想控股上市后,主要有三個(gè)戰(zhàn)略方向:第一是投資與實(shí)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng);第二是在某些行業(yè)里,要通過(guò)投資形成領(lǐng)先的核心企業(yè);第三要密切注視未來(lái)引領(lǐng)的行業(yè),以免錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)。

　　他舉了個(gè)例子,上市以后聯(lián)想的資金會(huì)更加充分,經(jīng)驗(yàn)會(huì)更加豐富,不再錯(cuò)過(guò)好機(jī)會(huì),比如像金融行業(yè)中的保險(xiǎn)業(yè),聯(lián)想控股是一定要做的。

　　“梁信軍在三年前跟我講過(guò),說(shuō)保險(xiǎn)行業(yè)一定要進(jìn)的。當(dāng)時(shí)我們對(duì)這個(gè)也有認(rèn)識(shí),但資金能力不夠,而且也沒(méi)有在這方面下更大的決心,結(jié)果他們就做了,從去年開(kāi)始,他們?cè)趪?guó)外投資了三個(gè)保險(xiǎn)公司,在國(guó)內(nèi)投資了兩個(gè)。這一年中,復(fù)星的股價(jià)也漲了一倍。”柳傳志說(shuō)。

　　他同時(shí)在內(nèi)部坦言,對(duì)于聯(lián)想控股而言,最大的挑戰(zhàn)就是不確定性。

　　第一個(gè)不確定性,是國(guó)內(nèi)外的政經(jīng)形勢(shì)發(fā)展的不確定性。“我們是個(gè)企業(yè),企業(yè)就像毛一樣,要依附在皮上,皮本身發(fā)生的變動(dòng)對(duì)我們必然會(huì)有大的影響。”

　　第二個(gè)不確定性,就是科技創(chuàng)新和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新對(duì)行業(yè)的影響,特別是“互聯(lián)網(wǎng)+”的影響。

　　在柳傳志看來(lái),“互聯(lián)網(wǎng)+”本身既包括了業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新,也包括了科技的創(chuàng)新,影響大到他自己也很難想象。聯(lián)想控股還要積極地去了解,“互聯(lián)網(wǎng)+”到底會(huì)給這個(gè)行業(yè)帶來(lái)什么,怎么進(jìn)一步去進(jìn)行調(diào)整。“比如支付對(duì)銀行的沖擊。客戶(hù)在支付寶上存錢(qián),這種吸收存款的方式,銀行是絕對(duì)不允許的,但是你說(shuō)你買(mǎi)點(diǎn)東西,擱點(diǎn)零頭在支付寶,銀行說(shuō)不出什么來(lái)。但這樣無(wú)形中就會(huì)形成巨大的資金來(lái)源,就能做出更大的事情。”

　　第三點(diǎn)特別要注意的,就是科技大拐點(diǎn)的出現(xiàn)。他預(yù)測(cè),科技的拐點(diǎn)也許就在這幾十年之內(nèi)。

　　“如果我們天使投資的投資人一直注視著引領(lǐng)行業(yè),也許我們不但不會(huì)錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì),而且還會(huì)在里邊起到引導(dǎo)作用。”柳傳志總結(jié)。