外媒稱，中國(guó)正在起草債券購(gòu)買方案以加強(qiáng)流動(dòng)性和支撐該國(guó)總額達(dá)2.6萬(wàn)億美元的地方政府債務(wù)，從而成為世界主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)中最后一個(gè)求助于QE的國(guó)家。

英國(guó)《每日電訊報(bào)》網(wǎng)站4月28日發(fā)表題為《在中國(guó)實(shí)施簡(jiǎn)版量化寬松之際，上海股市大漲》的文章稱，這一消息27日推動(dòng)中國(guó)股市漲至7年新高。股市的上漲還受到了坊間盛傳該國(guó)兩大石油巨頭中國(guó)石化和中國(guó)石油將合并之傳言的推波助瀾。

上證綜指今年已經(jīng)上漲40%，自去年6月以來(lái)更是上漲了125%，而與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)卻遭遇房地產(chǎn)業(yè)的滑坡。今年第一季度企業(yè)利潤(rùn)下降2.6%，許多行業(yè)陷入衰退。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官員稱：“工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)依然嚴(yán)峻?！?/p>

據(jù)國(guó)際市場(chǎng)新聞社援引官員的話稱，中國(guó)央行正在研究一些擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表的非常規(guī)措施選項(xiàng)。這些措施包括從商業(yè)銀行購(gòu)買價(jià)值1600億美元的地方政府債券。

盡管已被戲稱為“中國(guó)版量化寬松（QE）”，但此舉或許不會(huì)增加很大刺激力度，而且其與美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行或日本銀行的行動(dòng)也有著完全不同的目的。美歐日是試圖在短期利率無(wú)法進(jìn)一步下降的情況下降低借貸成本，而中國(guó)距“零利率區(qū)域”仍然有很遠(yuǎn)的距離。英國(guó)凱投國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司的馬克·威廉斯說(shuō)：“它只是類似QE，因?yàn)樗婕坝裳胄羞M(jìn)行資產(chǎn)購(gòu)買?！?/p>

由于地方政府難以在新的債務(wù)交換制度下為其債券找到買家，中國(guó)央行看起來(lái)將挺身而出施以援手。新的債務(wù)交換制度是今年早些時(shí)候推行的一項(xiàng)旨在整頓地方財(cái)政的改革。

馬克·威廉斯說(shuō)：“它將扮演地方政府最后可以求助的貸款人角色。這不是一種貨幣政策措施，也不屬于宏觀貨幣寬松的一部分。如果他們?cè)敢獾脑?，他們?huì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這個(gè)比率目前是18.5%，仍然較高?！?/p>

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站4月27日發(fā)表題為《在股市狂潮中，中國(guó)歡迎慢牛和瘋?！返奈恼路Q，中國(guó)股市監(jiān)管者稱，他們希望看到市場(chǎng)緩慢但穩(wěn)定地上漲。中國(guó)的媒體已經(jīng)提出了北京希望“要慢牛、而不是瘋?！钡目谔?hào)。

但是歸根到底，看來(lái)中國(guó)的決策者或許會(huì)樂(lè)于容忍市場(chǎng)上稍有些怪異的牛市行為。分析師表示，這符合北京在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢之際對(duì)經(jīng)濟(jì)給予助力的策略。

中國(guó)決策者的主要目標(biāo)之一是降低正因?yàn)閲?guó)內(nèi)外需求疲軟而苦苦掙扎的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。做到這一點(diǎn)的一條途徑是降低籌資成本。而這就是活躍的股票和債券市場(chǎng)可以發(fā)揮作用的地方。

民生證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱振鑫說(shuō)：“他們需要減少對(duì)（成本更高的）銀行貸款的依賴，而這就意味著更多的新股發(fā)行和債券發(fā)售。”

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼本月曾表示，新投資者不應(yīng)盲目入市，而應(yīng)該注意市場(chǎng)的基本面。接著監(jiān)管層宣布將為做空股票提供便利，即讓投資者可以押注股價(jià)下跌。

這使海外投資者感到緊張，并且顯然觸發(fā)了北京的警鈴。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)在尚處周末的18日罕見地作出表態(tài)，相當(dāng)于是在為上述言論和行為作出澄清，以表明其本意并非希望打壓股市。

為確保這一信息被廣為傳播，《人民日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站發(fā)表了一篇股市潛力的評(píng)論，聲稱位于4000點(diǎn)水平的主要股指才剛剛起步。

一些分析師認(rèn)為，在推動(dòng)股市保持活躍的協(xié)同努力背后甚至還有央行的身影——央行在平靜的星期日（19日）宣布，商業(yè)銀行可以把更多存款用于發(fā)放貸款。這些分析師認(rèn)為，此舉在一定程度上是為了提振市場(chǎng)信心。他們進(jìn)而認(rèn)為，此舉旨在確保中國(guó)目前已處于相對(duì)高水平的資本外流不會(huì)進(jìn)一步加劇。

決策者顯然把強(qiáng)勁的股市看作吸引部分外流資金回歸的一個(gè)辦法。分析師表示，在經(jīng)濟(jì)陷入增長(zhǎng)乏力的情況下，少許的政府喊話對(duì)于確保市場(chǎng)維持升勢(shì)是必要的。

那么如果沒有這些來(lái)自政府的撫慰之詞，“慢?！睂?huì)怎樣？朱振鑫說(shuō)：“他們手上牽著的也許就是‘死?！??！?/p>