新華網(wǎng)北京１２月２２日電（記者趙曉輝、潘清）“中科云網(wǎng)”跌停、“百圓褲業(yè)”跌停、“興民鋼圈”跌?！玻踩眨谏献C綜指高歌猛進(jìn)之際，這批因涉嫌操縱而被調(diào)查的股票悉數(shù)跌停。

　　在新華社１１月底播發(fā)關(guān)于“新莊股時(shí)代”的系列報(bào)道之后，證監(jiān)會(huì)對(duì)股市操縱表現(xiàn)出極大關(guān)注。從５日就坐莊操縱股價(jià)表態(tài)到１９日公布一批涉嫌操縱的股票名單，證監(jiān)會(huì)正展開(kāi)一場(chǎng)針對(duì)股市操縱現(xiàn)象的調(diào)查風(fēng)暴。

　　證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查涉嫌操縱股票

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍１９日說(shuō)，證監(jiān)會(huì)近期開(kāi)展了打擊市場(chǎng)操縱專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，已對(duì)涉嫌操縱“中科云網(wǎng)”“百圓褲業(yè)”“興民鋼圈”“山東如意”“湖南發(fā)展”“鐵嶺新城”“寶泰隆”“寶鼎重工”“元力股份”“東江環(huán)保”“中興商業(yè)”“山東威達(dá)”“寧波聯(lián)合”“遠(yuǎn)東傳動(dòng)”“科泰電源”“新海股份”“九鼎新材”“珠江啤酒”等１８只股票的涉案機(jī)構(gòu)和個(gè)人立案調(diào)查。

　　在前期的調(diào)研中，新華社記者發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，隨著股市人氣積聚，股指節(jié)節(jié)攀升，在市場(chǎng)活躍度提升的同時(shí)，很多股票無(wú)厘頭上漲，換手率驚人，“莊股”身影頻頻閃現(xiàn)。與“老莊股時(shí)代”不同的是，新的坐莊手法更加隱蔽、參與者更加分散、查證更加困難。

　　針對(duì)市場(chǎng)操縱行為的新變化、新特點(diǎn)，張曉軍總結(jié)說(shuō)，一是操縱持續(xù)時(shí)間短、建倉(cāng)拉抬出貨快等隱蔽性較強(qiáng)的類(lèi)莊股操縱模式有所抬頭；二是涉案人集中資金優(yōu)勢(shì)，以連續(xù)交易、對(duì)倒交易、虛假申報(bào)撤單、尾市拉抬等多種手法交叉并用，操縱股價(jià)非法獲利；三是出現(xiàn)“以市值管理”名義內(nèi)外勾結(jié)、通過(guò)上市公司發(fā)布選擇性信息配合等新型手段操縱股價(jià)的案件。

　　 市值管理成為重災(zāi)區(qū)

　　記者調(diào)研了解到，在今年以來(lái)出現(xiàn)的市場(chǎng)操縱行為中，“市值管理”這個(gè)詞頻頻閃現(xiàn)。作為一個(gè)管理學(xué)名詞，市值管理是上市公司基于公司市值，綜合運(yùn)用多種科學(xué)、合規(guī)的價(jià)值經(jīng)營(yíng)方式和手段，以達(dá)到公司價(jià)值創(chuàng)造最大化、價(jià)值實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的一種戰(zhàn)略管理行為。

　　今年５月９日國(guó)務(wù)院頒布的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》中，明確提出“鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度”。

　　“但對(duì)于一小部分上市公司而言，市值管理被簡(jiǎn)化為抬升股價(jià)，甚至被異化為操縱股價(jià)的代名詞?！睆?fù)旦大學(xué)證券研究所秘書(shū)長(zhǎng)李濟(jì)生說(shuō)，這顯然與“新國(guó)九條”的初衷背道而馳。

　　據(jù)記者了解，一些總市值規(guī)模較小且股價(jià)處于相對(duì)低位的上市公司，往往成為“變味的市值管理”最積極的踐行者。大股東通常通過(guò)大宗交易的方式，讓渡部分股權(quán)給被稱(chēng)為“市值管理員”的機(jī)構(gòu)，然后由后者負(fù)責(zé)做高上市公司股價(jià)，高送轉(zhuǎn)、對(duì)外投資、并購(gòu)重組成為最常見(jiàn)的手法。

　　今年以來(lái)，由于新股發(fā)行渠道不暢，并購(gòu)重組異?；钴S，而并購(gòu)重組往往伴隨著股價(jià)的異動(dòng)，其中不少就是借市值管理之名，行股價(jià)操縱之實(shí)。低估值的非上市公司項(xiàng)目注入上市公司后，市盈率陡然增長(zhǎng)數(shù)倍，其間的差價(jià)以及上市公司復(fù)牌后的連續(xù)上漲，為上市公司大股東提供了豐厚的利潤(rùn)，“市值管理員”們自然也獲益匪淺。

　　 斬?cái)唷安倏v”黑手需加強(qiáng)法制

　　針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行特征和市場(chǎng)操縱行為的新特點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)已于近期開(kāi)展打擊市場(chǎng)操縱專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)。

　　“一方面拓寬線(xiàn)索渠道，強(qiáng)化實(shí)時(shí)監(jiān)控，全面排查異動(dòng)交易，依托大數(shù)據(jù)系統(tǒng)深入分析挖掘操縱市場(chǎng)線(xiàn)索；另一方面，集中力量查處市場(chǎng)操縱案件，發(fā)現(xiàn)一起，查處一起，涉嫌犯罪的，依法移送公安機(jī)關(guān)?！睆垥攒娬f(shuō)。

　　與證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的過(guò)程相比，調(diào)查結(jié)果公布之后的處理顯然更令人關(guān)注。令人遺憾的是，困擾中國(guó)股市的違法成本與收益嚴(yán)重失衡狀態(tài)，多年來(lái)并未能獲得明顯改善。據(jù)悉，正在進(jìn)行中的證券法修訂對(duì)市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易的民事侵權(quán)賠償設(shè)立了上限，這使不少部分法律界人士感到困惑。

　　“如果違法成本過(guò)低的狀況不改變，對(duì)違法者的‘懲戒’有可能變成‘慫恿’。”上海知名證券律師宋一欣不無(wú)擔(dān)憂(yōu)地說(shuō)。

　　張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步完善針對(duì)市場(chǎng)操縱案件的行刑銜接機(jī)制，提高行政執(zhí)法的時(shí)效性，加大刑事追責(zé)力度。

　　值得注意的是，就在證監(jiān)會(huì)宣布已對(duì)１８只股票涉嫌機(jī)構(gòu)和個(gè)人立案調(diào)查的前一周，滬深證券交易所有多家上市公司發(fā)布《關(guān)于公司股票存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的提示公告》。上述公司的共同特征是均因涉嫌存在信息披露違法違規(guī)行為被立案稽查。

　　從虛假披露、欺詐上市，到操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易，違法主體、違法手段、違法結(jié)果各不相同，對(duì)證券市場(chǎng)“三公”原則的傷害卻如出一轍。如何預(yù)防、查處、杜絕形形色色的違法違規(guī)行為，營(yíng)造純凈、高效、公平的市場(chǎng)，無(wú)疑是中國(guó)股市法治進(jìn)程中最為重要、同時(shí)也最具挑戰(zhàn)性的課題。