【延伸閱讀】美媒：中國(guó)大幅增持助推美國(guó)國(guó)債價(jià)格意外大漲

　　參考消息網(wǎng)7月18日?qǐng)?bào)道美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站7月17日發(fā)表題為《美國(guó)國(guó)債價(jià)格走高 中國(guó)可能是推手》的報(bào)道稱，苦苦思索2014年美國(guó)國(guó)債意外大漲背后原因的投資者7月16日獲得了一個(gè)線索：最新數(shù)據(jù)暗示中國(guó)可能是美國(guó)國(guó)債價(jià)格走高的推手。

　　美國(guó)7月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年前5個(gè)月，中國(guó)這個(gè)世界上人口最多的國(guó)家增持了期限超過(guò)一年的美國(guó)國(guó)債，增幅為1072.1億美元。CRT資本集團(tuán)高級(jí)國(guó)債策略師伊恩·林根說(shuō)，這一增幅創(chuàng)1977年有記錄以來(lái)歷年同期之最，并超過(guò)了中國(guó)2013年全年810億美元的增持規(guī)模。

　　報(bào)道稱，在部分華爾街人士看來(lái)，中國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債的增持規(guī)模并不出人意料。此前許多華爾街交易員難以解釋2014年基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率從2013年底的3%跌至2.5%背后的原因。當(dāng)國(guó)債價(jià)格走高時(shí)其收益率會(huì)下跌。

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　　資料圖片：2014年7月3日，行人從美國(guó)紐約證券交易所大門前走過(guò)。 新華社記者 王雷 攝

　　鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)獲得增長(zhǎng)動(dòng)力且美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)逐漸縮減刺激措施的規(guī)模，許多投資者之前預(yù)計(jì)美國(guó)利率水平2014年將上升。最近幾個(gè)月美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)確實(shí)加快了步伐，但國(guó)債收益率仍遠(yuǎn)低于2013年的高點(diǎn)。

　　據(jù)報(bào)道，這份數(shù)據(jù)凸顯出美國(guó)債市的緊張情緒。眼下美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備最早在2015年開始加息，這將是美聯(lián)儲(chǔ)自金融危機(jī)以來(lái)首次加息。許多投資者現(xiàn)在擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)削減經(jīng)濟(jì)刺激力度，加上大型外國(guó)實(shí)體的購(gòu)債模式難以預(yù)料，這可能導(dǎo)致未來(lái)幾個(gè)月債市走勢(shì)動(dòng)蕩。

　　三菱東京日聯(lián)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·拉普基說(shuō)，從全局來(lái)看，在美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息之前，中國(guó)的增持可能會(huì)推動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率走低，使之低于本該處于的水平之下；這讓債市投資者沾沾自喜。然而，一旦中國(guó)改變購(gòu)債步伐、來(lái)自中國(guó)的買盤消失，那么美國(guó)國(guó)債收益率會(huì)出現(xiàn)飆升，屆時(shí)債市可能會(huì)頓然醒悟并感到吃驚。

　　拉普基說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是美國(guó)國(guó)債收益率和抵押貸款利率上升，如果真是這樣的話，將令美國(guó)脆弱的房地產(chǎn)復(fù)蘇受到威脅。

　　報(bào)道稱，由于過(guò)去10年中國(guó)花大力氣刺激出口，中國(guó)對(duì)美國(guó)連續(xù)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差。分析師稱，這導(dǎo)致中國(guó)累積了大量的外匯儲(chǔ)備，而美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)是中國(guó)外儲(chǔ)投資的流動(dòng)性最好的債券市場(chǎng)。

　　報(bào)道說(shuō)，2014年又多了一個(gè)促使中國(guó)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的因素。為刺激放緩的經(jīng)濟(jì)，中國(guó)采取了壓低人民幣匯率的干預(yù)行動(dòng)，以降低出口商品價(jià)格。分析師們稱，中國(guó)賣出人民幣，同時(shí)買入美元，美元資金又重新進(jìn)入美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)。

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　　資料圖片：中國(guó)銀行四川南充分行文化路支行，工作人員在清點(diǎn)人民幣（2013年3月25日攝）。新華社發(fā)

　　馬里蘭大學(xué)史密斯商學(xué)院教授彼得·莫里奇稱，只要中國(guó)想把人民幣匯率維持在低位以支持出口，同時(shí)保持對(duì)美國(guó)的高額貿(mào)易順差，中國(guó)就會(huì)繼續(xù)買入美國(guó)國(guó)債。他表示，中國(guó)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的動(dòng)機(jī)并非在于美債的收益率，而在于人民幣匯率。他認(rèn)為，即使美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)利率，中國(guó)也不會(huì)撤出美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)。

　　有專家表示，中國(guó)投資美國(guó)國(guó)債主要是受貿(mào)易驅(qū)動(dòng)，而不是像對(duì)沖基金或其他債券交易員那樣投機(jī)性買入。

　　據(jù)報(bào)道，高盛集團(tuán)、摩根大通和摩根士丹利的策略師預(yù)計(jì)，到2014年底，10年期美國(guó)國(guó)債收益率將升至3%，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)上升勢(shì)頭增強(qiáng)，同時(shí)通脹壓力繼續(xù)加大。

　　一些投資者警告稱，國(guó)債收益率上升的預(yù)期可能不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，尤其是在中國(guó)等買家繼續(xù)買入美國(guó)國(guó)債的情況下。

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