2004年，中國第一只人民幣銀行理財產品誕生。十年過去，銀行理財獲得了飛速發(fā)展，數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，全國銀行業(yè)理財市場共發(fā)行理財產品87718只，累計募集理財資金49.41萬億元，同比分別增長31.25%和47.57%。

　　變則通，銀行理財十年之際，互聯(lián)網寶寶系理財、P2P高收益理財方式，在給銀行理財帶來巨大沖擊的同時，也讓銀行理財走上了轉型之路。而P2P行業(yè)的野蠻生長，隨著監(jiān)管細則即將出臺，將會在不久的將來進行洗牌。

　　預判 1

　　銀行理財平均收益率跌破5%

　　央行降息的影響還在發(fā)酵，存款保險條例征求意見稿又接踵而至。多重政策影響下，銀行理財市場已悄然“降溫”，不僅發(fā)行產品的數(shù)量明顯減少，理財產品收益率的下降趨勢也開始顯現(xiàn)。

　　據(jù)《中國銀行業(yè)理財市場半年度報告(2014上半年)》，2014年上半年理財產品(不含開放式凈值型產品)平均的年化收益率為5.20%。而多家機構在降息的預期下，認為5%的加權收益率恐難守住。

　　銀率網分析認為，銀行降息的目的旨在降低社會融資成本，對于固定收益類投資產品的影響是一致的，收益水平均將下行；對于銀行理財產品而言，投資端收益的下行將傳導至銀行理財產品，銀行理財產品的平均收益水平也將進一步下行，預計將跌破5%。

　　同時，優(yōu)先股、國企改革、股市“走牛”等新的投資機會正紛至沓來，未來市場對資金的爭奪必將更趨激烈。據(jù)銀率網數(shù)據(jù)，非結構性人民幣理財產品的周平均收益率，已從年初的5.76%下滑至11月中旬的5.07%。

　　預判 2

　　結構性理財產品將增長

　　剛性兌付再迎大考。日前，銀監(jiān)會加急下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》，力求打破“隱形擔保”與“剛性兌付”，引導商業(yè)銀行發(fā)行開放式凈值型理財產品與無期限錯配的項目融資類理財產品。

　　同時，新一輪政策以“去通道”為目標，引導理財資金直接對接實體經濟，從而緩解企業(yè)融資成本高的問題。

　　華夏銀行戰(zhàn)略室負責人楊馳曾表示，鼓勵直接投資的含義是理財資金可以對接實體經濟的具體項目而不需像以前那樣繞道信托、資管計劃。這樣的好處在于減少了融資環(huán)節(jié)，降低了通道費等融資費用，有利于降低實體經濟的融資成本。且有利于厘清責任，明確風險的實際承擔者，避免銀行的剛性兌付，和以往出現(xiàn)的風險承擔者不清的問題。

　　分析人士指出，新政對理財風險的強化，將倒逼投資者去審視其安全性，一旦銀行理財產品失去收益保障，短期內會對投資者心理形成較大影響，或會加劇銀行理財搬家現(xiàn)象。

　　為挽留客戶，結構性理財成為2014年的理財亮點。普益財富統(tǒng)計顯示，多家股份行及城商行開始推出此類產品，且產品發(fā)行數(shù)量占比提升速度較快。普益財富研究員方瑞認為，2015年結構性理財產品的發(fā)行數(shù)量及參與銀行仍將保持增長態(tài)勢。

　　預判 3

　　P2P監(jiān)管細則有望明年出臺

　　中國銀監(jiān)會業(yè)務創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部副主任楊曉軍今年8月初透露，今年年底或者2015年初將有P2P網貸監(jiān)管細則規(guī)劃出臺。P2P行業(yè)的野蠻生長，將會在不久的將來進行洗牌。

　　網貸之家研究院最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年11月，我國新上線的網貸平臺有105家。預計到今年底，網貸平臺數(shù)量將達到1600家。數(shù)據(jù)同時顯示，11月問題平臺達39家，再創(chuàng)單月歷史新高。

　　今年初，國務院決定由銀監(jiān)會來監(jiān)管P2P行業(yè)，對于P2P行業(yè)的監(jiān)管細則，銀監(jiān)會也在多方調研和起草中。

　　9月，中國銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫提出了對于P2P網貸行業(yè)監(jiān)管的十大原則，提前勾勒出監(jiān)管規(guī)則的底線和要求。包括：P2P監(jiān)管要遵循P2P業(yè)務本質，項目要一一對應，不能建資金池；要落實實名制原則，投資人與融資人都要實名登記，資金流向要清楚，各國都對開戶有非常高的原則要求，避免違反反洗錢法規(guī)等。

　　11月底，王巖岫對互聯(lián)網金融監(jiān)管的思路進行吹風，針對風險防控首次明確“要防范違規(guī)的混業(yè)經營”。

　　銀監(jiān)會對P2P監(jiān)管思路日益明晰，具體監(jiān)管細則呼之欲出，屆時將引發(fā)目前P2P格局洗牌。

　　業(yè)內人士預測，隨著政策的變化，優(yōu)質P2P將繼續(xù)高歌猛進，而違規(guī)操作以及經營不善的P2P網貸會被淘汰。未來一到兩年，P2P的市場格局會基本形成，中國的P2P網貸也會出現(xiàn)3-5家重量級平臺。

　　■ 投資者講述

　　李佳琪(化名)，今年大學畢業(yè)，在銀行上班，了解理財業(yè)務，在看準時就投進去。

　　自述：今年，我買了5萬元的理財，62天，年收益率4.7%。趕上好時段的話，會遇見一些時間段、收益高的，9月份有款理財產品，34天，年收益率5.4%。我一般關注34天或62天的短線產品，買完不用操心，到期自動贖回。

　　我還有一部分資金投到了白銀。大三那年，金價下跌，覺得反正能漲回來，可以試試。但黃金太貴，就買了白銀。當時4.6元一克，沒想到后來接著跌，被套牢，再后來3.7元的時候又追加一萬，隨著銀價回升，至今在盈利中。

　　總結下理財策略就是要講究資產配置，炒白銀和銀行理財比起來，銀行理財占大頭，因為相對來說，銀行理財收益更穩(wěn)定，炒金、炒銀有被套牢的風險。

　　因為剛剛參加工作，小門小戶，也就賺個零花錢。理財要動腦筋，選擇適合自己的理財產品，在各種理財產品和理財配置中做個選擇。

　　■ 投資建議

　　“混搭”理財分散風險

　　普益財富研究員葉林峰此前表示，未來的銀行理財產品將從當前的固定收益類型朝向資產證券化等多方面演進，銀行理財產品將回歸代客理財本源，銀行在做到“賣者有責”的同時，投資者也要做到“買者自負”。

　　蘭州大學管理學院金融投資學教授賈明琪曾表示，普通投資者要根據(jù)自己的資產狀況、知識能力和對各資產市場的認識水平來確定投資理財?shù)念I域，不能盲目入市，投資者還是要選擇自己熟悉的投資領域進行投資。

　　面對當前理財市場的變局，為了更好地分散風險，提高收益，有業(yè)內專家建議，目前市場上理財產品種類較多，市民可嘗試多元化“混搭”投資。

　　對于穩(wěn)健型投資者來說，投資組合中無風險或低風險的產品比重較大，建議60%固定收益類產品+20%貨幣基金+20%股票等，多配置一些固定收益類理財產品，本金有保障的同時，收益更穩(wěn)定。而對于激進型投資者，投資組合中高風險的產品所占比重較大，建議50%股票等+30%固定收益類產品+20%貨幣基金，這種方式能讓激進型投資者在最短的時間內使其投資組合的價值達到最大。

　　■ 關鍵詞

　　●股票掛鉤型理財

　　股市熱浪讓掛鉤股票指數(shù)的銀行理財產品再次進入投資者視野。相關統(tǒng)計顯示，進入4季度，20多家商業(yè)銀行發(fā)行數(shù)百款結構性理財產品，其中，掛鉤股票指數(shù)的結構性理財產品最多，占比近三成。投資者希望借銀行理財間接搭上牛市的便車。

　　●銀行版T+0

　　為迎戰(zhàn)互聯(lián)網金融，各銀行紛紛推出“T+0”的理財產品。交行推出“貨幣基金實時提現(xiàn)”業(yè)務，浦發(fā)銀行聯(lián)合微信推出“天添盈”，平安銀行推出“平安盈”。“閃電理財”撬動了銀行理財?shù)牧鲃有裕彩腔ヂ?lián)網倒逼銀行改革的產物。

　　本版采寫/新京報記者 劉素宏

　　(原標題：理財收益下行 P2P面臨洗牌)