歐洲央行周二邀請(qǐng)銀行業(yè)競(jìng)標(biāo)新一輪長(zhǎng)期貸款，希望該長(zhǎng)期貸款能刺激銀行向小企業(yè)借貸，并重振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。但分析稱(chēng)，該計(jì)劃收效可能甚微。

該計(jì)劃是歐洲央行擺脫通縮威脅，向經(jīng)濟(jì)注入活力的關(guān)鍵措施。歐洲央行將在北京時(shí)間本周四下午5:15左右宣布授予銀行多少新貸款。

這輪長(zhǎng)期貸款即歐洲央行的定向長(zhǎng)期再融資工具（TLTRO），將以接近零的利率向銀行業(yè)提供長(zhǎng)期融資，但貸款多半將發(fā)放給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的支柱——小企業(yè)。就像歐洲央行在2011年底和2012年初發(fā)放的兩批期限為36個(gè)月LTRO那樣。

華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站文章寫(xiě)到過(guò)，與三年前推出的LTRO相比，此次行動(dòng)除了將時(shí)間延長(zhǎng)至4年，還明確了“定向”一詞。

不過(guò)分析師是對(duì)該措施能否提振銀行借貸心存懷疑。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)的銀行業(yè)專(zhuān)家Fabio Ianno表示，無(wú)論歐洲央行給銀行業(yè)多少流動(dòng)性，他們依然不會(huì)貸出去。

“南歐許多企業(yè)境況不佳，且需求疲軟，意味著該地區(qū)的銀行幾乎沒(méi)有發(fā)放企業(yè)貸款的欲望。”

歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉本月早些時(shí)候表示，定向貸款將與資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目形成互補(bǔ)。他希望歐洲央行的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2012年初時(shí)的水平，也即較現(xiàn)在增長(zhǎng)約1萬(wàn)億歐元的資產(chǎn)。

蘇格蘭皇家銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard Barwell評(píng)論TLTRO操作：“如果歐洲央行的根本目標(biāo)是擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，我將對(duì)該操作的效力產(chǎn)生懷疑。”

歐洲央行從本周開(kāi)始實(shí)施TLTRO，其將在本周和12月份借給銀行至多4000億歐元資金。

路透對(duì)20個(gè)貨幣市場(chǎng)交易員的調(diào)查顯示，銀行業(yè)將接受歐洲央行提供的貸款量的3/4，本周四將拿下了1330億歐元資金，并在12月11日再拿下2000億歐元貸款。

Barwell表示，這似乎也難以實(shí)現(xiàn)德拉吉所說(shuō)的，將資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大至1萬(wàn)億歐元的目標(biāo)。

此外，該計(jì)劃也難以保證銀行業(yè)一定會(huì)將所有從歐洲央行得到的貸款投放出去。路透分析，銀行業(yè)可能把這些資金借給家庭和企業(yè)，因此對(duì)重振經(jīng)濟(jì)起到直接幫助；或者他們會(huì)拿下這些資金，購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)；抑或使用該資金，用來(lái)取代自己發(fā)行的債務(wù)。

后兩種可能性或降低所有銀行的融資成本，即使是那些沒(méi)有從歐洲央行處借到資金的銀行，并將寬松的信貸環(huán)境擴(kuò)大至更大的企業(yè)信貸市場(chǎng)。

為了令TLTRO計(jì)劃更具吸引力，歐洲央行在本月初的議息會(huì)議上將利率再度降至歷史低點(diǎn)，并稱(chēng)不會(huì)再降息。因此下一輪TLTRO計(jì)劃不會(huì)比現(xiàn)在這輪具有更優(yōu)厚的條件。

德拉吉表示，歐洲央行降息向那些打算參與TLTRO計(jì)劃的銀行釋放了一個(gè)信號(hào)，即他們不應(yīng)預(yù)計(jì)未來(lái)利率會(huì)進(jìn)一步下降，因此參與TLTRO不宜猶豫。

路透認(rèn)為，事實(shí)上，鎖定TLTRO資金長(zhǎng)達(dá)4年，類(lèi)似于向銀行保證，這段時(shí)間歐洲央行不會(huì)升息。

但讓資金流向企業(yè)就是另外一回事了。惠譽(yù)的Ianno稱(chēng)：“我認(rèn)為資金不會(huì)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。”